回购利率三级跳
回购利率"三级跳"
昨日，7天回购利率第一笔成交于2.00，引发了银行间市场短暂骚动。以后市场利率上蹿下跳，7天回购加权平均利率也破位走低于2.23，这1水平也再创新低。北京国际白癜风医院此波回购利率下行经历了三个阶段，并且有加速趋势，因此与田径比赛中的“三级跳远”类似。从3.80降至2.80用了将近两周的时间，从2.80降至2.40将近4天，而从2.40到2.23就一个上午。 回购利率的快速下行，加速了资金跨市活动。银行间债券市场延续数周异常火爆，特别利率债市场交投活跃。在大量资金的追逐下，债券成交收益率不断下行，也激起卖盘高价出货的兴趣，但几近都被买家直接收入囊中。银行间利率互换市场在回购利率快速下挫的带动下，主要交易品种互换价格下降幅度加大，近两个交易日均有超过10个基点的着落，这也激起买盘活动更加频繁。正是回购市场利率“三级跳”，导致短期限利率互换价格下行幅度大于更长期限，使得回购利率互换曲线更加峻峭。 同时我们也相信，作为重要的杠杆利率，央行一样也不认可7天回购利率降至如此低的水平。继周二正回购600亿元后，昨日央行公然市场又正回购91天期300亿元，中标利率持平于3.14。延续的正回购操作，暗示央行也对银行间市场流动性与利率不太认同，未来可能还将通过正回购回笼过剩流动性。另外，昨日汇丰银行公布5月中国制造业PMI初值为48.7，较上月终值回落0.6个百分点，但仍在市场预计之内。但新出口订单指数骤降至47.8，上月为50.2，反应外围需求萎缩加重。 虽然7天回购利率经历了“三级跳”，下行趋势不断加快，但是我们还是相信，只要没有意外的政策出来捣乱，7天回购利率白癜风能不能治好会渐渐稳定，乃至开始调头上升。7天回购利率对债券市场与利率互换市场都相当重要，特别对短期限交易产品影响更大。但我们必须明白一个现实问题，不像银行间债券市场已完全市场化，7天回购利率更受一些主观因素影响。
